El riesgo país cayó por debajo de los 500 puntos básicos y alcanzó su nivel más bajo desde 2018. Analistas coinciden en que el factor decisivo fue la acumulación de reservas por parte del Banco Central, una señal clave para el mercado sobre la solvencia financiera de la Argentina.
El riesgo país profundizó su tendencia descendente y se ubicó en torno a los 496 puntos básicos, marcando su nivel más bajo desde mediados de 2018. El indicador, elaborado por JP Morgan, reflejó una mejora sostenida en la percepción de los inversores sobre la deuda soberana argentina, impulsada principalmente por el fortalecimiento de las reservas internacionales.
De acuerdo con el consenso de los analistas privados, la variable central que explica esta caída es la decisión del Banco Central de la República Argentina de retomar la compra sistemática de dólares para recomponer su posición externa. A diferencia de 2025, cuando la autoridad monetaria evitaba intervenir dentro de la banda cambiaria, en 2026 el BCRA inició un programa activo de acumulación de divisas.
Desde comienzos de enero, el organismo ya adquirió alrededor de USD 1.017 millones, tanto en el Mercado Libre de Cambios como mediante compras en bloque acordadas directamente con empresas o entidades institucionales. Estas operaciones se realizaron sin generar presiones significativas sobre el tipo de cambio y representaron, en varias jornadas, más del 10% del volumen operado en el mercado mayorista.
El fortalecimiento de las reservas tuvo un impacto directo en los precios de los bonos soberanos argentinos, que mostraron subas sostenidas en Wall Street. Esta mejora redujo el diferencial de tasas frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos y empujó a la baja el riesgo país, una variable que mide la probabilidad de incumplimiento de la deuda externa.
Desde el mercado señalan que la acumulación de divisas constituye una señal concreta de mayor solvencia y capacidad de pago futura. Informes de distintas consultoras destacaron que este cambio en la política cambiaria fue interpretado como una corrección relevante, especialmente luego de un período prolongado de reservas netas en niveles muy bajos.
No obstante, los analistas advierten que el proceso todavía enfrenta límites. Si bien la tendencia es positiva, las reservas netas continúan lejos de las metas acordadas con el FMI y por debajo de los niveles de otros países de la región. En ese contexto, remarcan que será clave sostener el ritmo de compras durante los próximos meses, incluso cuando disminuya la demanda estacional de pesos y antes del ingreso pleno de los dólares de la cosecha gruesa.
En este escenario, la baja del riesgo país volvió a instalar la expectativa de un eventual regreso de la Argentina a los mercados internacionales de deuda. Sin embargo, el propio mercado coincide en que ese paso dependerá de la continuidad de la acumulación de reservas y de la consolidación de la estabilidad macroeconómica.
