En Davos, Caputo se reunió con Kristalina Georgieva previo a una nueva revisión del FMI a la Argentina

En el marco del Foro Económico Mundial, que se desarrolla esta semana en Davos, Suiza, el ministro de Economía Luis Caputo se reunió con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, en la previa de la segunda revisión del acuerdo entre la Argentina y el organismo, que se llevará a cabo en febrero en Buenos Aires.

Fuentes de primera línea del Palacio de Hacienda confirmaron el contacto entre el titular de Economía y la jefa del FMI, que tuvo lugar durante las primeras jornadas del evento. El encuentro se dio en un contexto de intensa agenda para la delegación argentina en Davos, que este miércoles tuvo como punto central el discurso del presidente Javier Milei ante líderes mundiales.

Tras la exposición del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, Georgieva se refirió a la situación argentina y al vínculo con el Gobierno nacional. “El tiempo es muy corto y estamos tratando de tener un abrazo. Está todo muy bien, se están reconstruyendo las reservas”, afirmó la titular del FMI ante este medio, al ser consultada sobre la delegación argentina.

El contacto entre Caputo y Georgieva se produce cuando el Gobierno enfrenta un vencimiento de USD 824 millones en intereses con el FMI el próximo 1° de febrero, en paralelo con la inminente llegada al país de una misión técnica del organismo para llevar adelante la segunda revisión del acuerdo. En ese marco, el mercado y los analistas siguen de cerca si la Argentina pagará el compromiso en la fecha prevista o si optará por esperar a que finalice la auditoría sobre la ejecución del programa durante buena parte de 2025.

Desde el Ministerio de Economía evitaron precisar la fecha exacta de arribo de la delegación del Fondo y se limitaron a confirmar que será durante febrero. Tampoco dieron definiciones sobre si el pago de los intereses se realizará puntualmente o si existe margen para una eventual postergación.

Entre los economistas, sin embargo, predomina la idea de que el Gobierno cumplirá con la obligación. “El Gobierno lo va a pagar y va a esperar el desembolso de USD 1.000 millones luego de la revisión”, sostuvo Fausto Spotorno, director de la consultora OJF.

Milei se reunió con bancos globales en Davos y saludó al presidente de Suiza antes de su discurso central

El foco de la revisión

Durante el análisis que realizará el FMI, uno de los principales ejes estará puesto en el incumplimiento de la meta de acumulación de reservas internacionales por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA), lo que podría derivar en un nuevo waiver o dispensa. Esta situación se da a pesar de que, en la revisión anterior, el organismo redujo de manera significativa las metas para facilitar el cumplimiento del programa por parte del equipo económico.

En el esquema original, el Banco Central debía cerrar el cuarto trimestre de 2025 con reservas netas positivas por USD 2.400 millones. Sin embargo, ese objetivo fue modificado y pasó a fijarse en USD 2.600 millones negativos, una meta que tampoco fue alcanzada. En ese resultado influyó la decisión oficial de no comprar reservas hasta tocar el piso de la banda cambiaria y, en menor medida, las ventas de divisas destinadas a contener el dólar antes de las elecciones legislativas.

De cara a la nueva revisión, la situación del BCRA es más favorable. Desde el 1° de enero comenzó una nueva fase del programa económico, con bandas cambiarias ajustadas por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y un esquema de compras de dólares en función de la demanda de dinero. Al 20 de enero, las reservas internacionales ascienden a USD 44.874 millones, luego de adquisiciones por USD 716 millones en doce jornadas consecutivas.

Tras la primera revisión, el FMI había solicitado que el Banco Central “desempeñe un papel más activo en el proceso de acumulación de reservas, incluyendo la compra de divisas según un calendario predecible”, y recomendó observar las experiencias de Chile, Colombia y México.

En esa línea, el organismo multilateral celebró el inicio de la nueva etapa del programa y el ritmo de compras del Central. “Estas acciones están apoyadas en los recientes ajustes del esquema cambiario y monetario incluyendo el programa de compras preanunciadas. Si bien todavía es temprano, el proceso de acumulación empezó este año a un ritmo más rápido de lo previsto, las compras del Banco Central superaron el 5% del piso del volumen diario del mercado de cambios en la mayoría de los días, así que el proceso de compras ha empezado a un paso acelerado, lo cual es bienvenido”, destacó la portavoz del FMI, Julie Kozack.

De acuerdo con los objetivos redefinidos tras la primera revisión, al cierre del primer trimestre de 2026 las reservas internacionales netas del BCRA deberán ubicarse en USD -3.100 millones (antes, USD 900 millones). Para el segundo trimestre, la meta se fijó en USD 1.600 millones (previo, USD 5.100 millones) y para diciembre de 2026 en USD 8.400 millones, por debajo del objetivo original de USD 10.400 millones.