Según el IARAF, la motosierra de Milei ronda los u$s38.000 millones en lo que va de su gestión: jubilaciones, obra pública y transferencias a provincias, los más perjudicados 

La magnitud de la “motosierra” aplicada por el Gobierno libertario en sus dos primeros años de gestión muestra un recorte de gran escala. Medido como proporción del Producto Bruto Interno (PBI), el gasto cayó 6,5 puntos porcentuales entre 2023 y 2025. Traducido a dólares de noviembre, el ajuste asciende a u$s38.000 millones, según un estudio del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF).

De acuerdo con el trabajo, cuando Alberto Fernández dejó la Casa Rosada el 10 de diciembre de 2023, el gasto anual se ubicaba en u$s135.000 millones. En cambio, al cierre de 2025, el gasto del actual Gobierno rondará los u$s97.000 millones.

Al analizar la composición del ajuste, el informe indica que las jubilaciones registraron un recorte de u$s1.967 millones: el costo del sistema previsional pasó de u$s43.231 millones a u$s41.264 millones. La reducción en dólares se explica, principalmente, por la licuación del bono de $70.000 que cobran los beneficiarios de la mínima y por la falta de actualización de los haberes en enero y febrero de 2024.

Uno de los rubros más afectados —con potencial impacto sobre la actividad— fue la inversión real directa, que cayó de u$s8.289 millones en 2023 a u$s2.137 millones en 2025, con una poda de u$s6.158 millones.

El ajuste en programas sociales también resultó significativo: se redujeron u$s7.836 millones, desde u$s14.728 millones a u$s6.892 millones, con la mayor contracción en iniciativas con intermediación de organizaciones sociales. En contraste, la Asignación Universal por Hijo (AUH) fue el único gasto que aumentó respecto de 2023, con una suba de u$s1.901 millones (de u$s2.777 millones a u$s4.678 millones), consolidándose como la principal herramienta social del Gobierno.

Los salarios del sector público nacional también mostraron una fuerte poda: el gasto bajó u$s4.660 millones, al pasar de u$s17.767 millones a u$s13.107 millones. El IARAF atribuye esta caída a la pérdida de poder adquisitivo y a la reducción de más de 50.000 empleados públicos.1

El gasto medido en pesos

El informe del IARAF señala que “el gasto primario nacional anual de 2025 tendría un descenso de $50 billones en moneda de noviembre de 2025, en comparación con el gasto realizado en 2023”. En términos porcentuales, “la caída sería del 27%, es decir, del orden de la cuarta parte”.

Según el reporte, los rubros con mayor descenso porcentual serían las transferencias de capital a provincias (-93,8%), los subsidios a otras funciones (-83,9%) y la inversión real directa (-73,5%). “En el caso de las transferencias a las provincias, el año 2025 terminaría con un nivel equivalente al 6% del nivel de 2023”, mientras que “en el de la inversión real directa, lo ejecutado en 2025 sería equivalente a la cuarta parte del año 2023”.

El superávit fiscal de noviembre

Esta semana, el Ministerio de Economía informó que en noviembre se alcanzó un superávit fiscal acumulado del 1,7% del PBI, dentro de las metas acordadas con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Para diciembre se proyecta un posible déficit primario de algunas décimas, por el pago de aguinaldos, lo que llevaría a cerrar el año con un superávit de entre 1,3% y 1,5% del PBI. No obstante, el Gobierno prevé compensar ese efecto con u$s685 millones provenientes de la privatización de las represas del Comahue.

El superávit comprometido ronda los $10,4 billones, equivalentes a 1,3% del PBI de 2025. Aunque a comienzos del año se estimaba un objetivo de 1,6% del PBI, una inflación mayor a la prevista terminó facilitando el cumplimiento de las cuentas públicas hacia el cierre del ejercicio.