A cuánto llegarán el dólar y la inflación en 2026 y 2027, según los principales analistas locales y extranjeros

Las proyecciones incorporan el impacto de los últimos resultados electorales y los primeros movimientos de la economía bajo la administración entrante. El informe muestra una apreciación del peso en el último mes, una baja en las expectativas de inflación y una marcada dispersión entre los pronósticos.

Según LatinFocus, el dólar oficial cerraría 2026 en 1.746 pesos y 2027 en 1.947 pesos, cifras que implican una corrección a la baja frente a la encuesta previa. Treinta días antes, los analistas proyectaban 1.774 pesos para 2026 y 1.984 pesos para 2027, mientras que noventa días atrás las estimaciones eran de 1.666 y 1.822 pesos, respectivamente. El informe atribuye la apreciación reciente de la moneda al resultado electoral:

“El peso se fortaleció desde el triunfo de Javier Milei en las elecciones. Al 28 de noviembre, el peso cotizó a 1.450,5 por dólar, con una apreciación mensual de 1,5%. En el mercado paralelo (‘blue’), el valor fue de 1.435 por dólar, una mejora de 2,4% frente al mes previo”.

No obstante, el reporte advierte que tanto el tipo de cambio oficial como el paralelo retomarían una trayectoria de debilitamiento hacia fines de 2026, debido al diferencial de inflación respecto de Estados Unidos y al nivel de tasas de interés.

Amplia dispersión entre consultoras: del optimismo moderado a la depreciación más acelerada

Las proyecciones individuales recogidas por LatinFocus muestran diferencias sustanciales.

• Oxford Economics estima un dólar a 2.020 pesos en 2026 y 2.526 en 2027.

• MAPFRE Economics proyecta 2.141 y 2.667 pesos.

• Invecq Consulting prevé 2.000 pesos para 2026.

• Fitch Ratings ubica el valor en 2.215 pesos en 2026 y 2.613 en 2027.

• Consultoras locales como Ecolatina, Empiria Consultores y Banco Galicia proyectan valores menores, con rangos entre 1.610 y 2.400 pesos.

El abanico general va desde los 1.335 pesos previstos por Barclays Capital hasta los 2.215 de Fitch, con una mediana cercana a 1.730 pesos para 2026.

LatinFocus enfatiza que “mucho dependerá del éxito de Milei en impulsar reformas estructurales; fracasar podría precipitar nueva presión cambiaria”.

Inflación: baja marginal en las expectativas, pero persisten riesgos

El consenso de LatinFocus prevé una inflación del 23,9% en 2026, una baja de 0,4 puntos frente al mes anterior, y 15% en 2027, en línea con el impacto de los resultados electorales y la reacción del mercado. La dispersión entre consultoras también aparece en este indicador: algunas, como MAPFRE Economics o Fitch Ratings, anticipan incrementos mayores; otras, como Barclays Capital y Credicorp Capital, proyectan escenarios más favorables.

Los analistas recalcan que, pese a la tendencia descendente, persisten riesgos asociados a la estabilidad de precios y a la dinámica política.

Proyecciones macroeconómicas adicionales: PIB, desempleo, reservas y comercio exterior

El informe también relevó expectativas para otros indicadores clave:

• El PIB crecería 3,1% en 2026 y 3,2% en 2027, con leves mejoras mensuales.

• La tasa de desempleo se mantendría en torno al 7% en ambos años.

• En materia fiscal, se espera un saldo neutral para 2026 y 2027.

• Las reservas internacionales mostrarían un retroceso respecto de estimaciones previas: 48.600 millones de dólares en 2026 y 54.000 millones en 2027, frente a los 52.200 y 58.500 millones que los analistas anticipaban un mes antes.

• La cuenta corriente exhibiría déficits moderados.

• El saldo comercial sería de 8.900 millones de dólares en 2026 y 10.200 millones en 2027.

Las proyecciones para exportaciones e importaciones apuntan a crecimientos anuales de entre 5,7% y 7,1%, impulsados por una esperada recuperación del consumo interno y la inversión fija.

Tasas de interés y deuda pública: expectativas en descenso

La tasa de interés local se proyecta en 19,14% para 2026 y 14,08% para 2027, en línea con la menor presión financiera posterior a los comicios y con el proceso de alineamiento macroeconómico. La deuda pública se ubicaría en 71,7% del PIB para 2026, según la mediana de las consultoras participantes.

LatinFocus subraya que el éxito o fracaso en la implementación de reformas estructurales por parte del nuevo gobierno será decisivo para la trayectoria inflacionaria y cambiaria del bienio.

Un panel diverso para un escenario desafiante

El informe incluye aportes de firmas como Oxford Economics, MAPFRE Economics, Invecq Consulting, Fitch Ratings, Ecolatina, Empiria Consultores, Banco Galicia, ABECEB, Allianz, Barclays Capital, Pezco Economics, Eco Go, EIU, Santander y Credicorp Capital, entre otras. La pluralidad de perspectivas refleja la complejidad del escenario económico y la ausencia de consenso.