Los títulos soberanos en moneda extranjera suben levemente en el inicio del mes, mientras el riesgo país se ubica en 648 puntos y el Merval opera en baja. La pax cambiaria, factores estacionales y expectativas de reformas impulsan el análisis de la city.
El comienzo de diciembre llega con movimientos moderados pero positivos para los bonos en dólares. Este lunes 1 de diciembre, los títulos soberanos en moneda extranjera exhiben una tendencia levemente alcista tras haber cerrado noviembre con una mejora promedio del 0,3% entre los hard dollar. Paralelamente, el riesgo país medido por J.P. Morgan se posiciona en 648 puntos básicos, aún por encima de la barrera de los 600.
En contraste, el S&P Merval opera en baja en las primeras horas de la jornada, luego de haber trepado un 8,4% en dólares durante la última semana de noviembre y quedar cerca de los 2.000 puntos. La evolución en renta variable se mezcla con un clima financiero en el que conviven estabilidad cambiaria, expectativas de reformas y señales mixtas en los mercados internacionales.
El marco político también juega su papel: el Gobierno contará desde este mes con una presencia ampliada en el Congreso tras imponerse en las elecciones legislativas. Ese escenario genera expectativas sobre la posibilidad de avanzar con modificaciones en áreas sensibles como la normativa laboral y el sistema tributario. En el corto plazo, sin embargo, la atención del mercado está puesta en la denominada pax cambiaria y en los próximos movimientos del Banco Central y del Ministerio de Economía.
Desde Wise Capital explicaron que “la relativa estabilidad del mercado cambiario se mantiene apoyada en varios factores: una mayor oferta de dólares en el mercado oficial, una demanda estacionalmente más baja de pesos y un flujo relevante de divisas provenientes de emisiones de deuda corporativa y provincial en moneda extranjera”. Esos elementos, señalan, contribuyen a mantener a raya la volatilidad del dólar financiero y a sostener el nivel actual de reservas, pese a la cancelación de un vencimiento de 1.000 millones de dólares correspondiente a un Bopreal.
A su vez, diciembre suele aportar un componente estacional que juega a favor de la estabilidad. “El clásico aumento de la demanda de dinero en diciembre por las fiestas, vacaciones y aguinaldo es un factor que siempre ayuda al mercado de cambios”, sostuvo Roberto Geretto, economista de Adcap Grupo Financiero. Según indicó, “en términos de M2 privado, este aumento puede ascender a casi 5 billones de pesos, lo cual junto a la liquidación de la cosecha fina pueden ser factores que ayuden a un dólar calmo para lo que resta del año”.
En paralelo, algunos analistas mantienen una visión optimista sobre los activos argentinos. Para Salvador di Stefano, “hay valor en bonos en dólares y acciones”. El consultor proyectó un cierre de año favorable: “Creemos que el escenario internacional se recompondrá, y que tendremos nuestra suba de fin de año, con dólar en torno a los valores actuales, riesgo país bajando, tasas en pesos estables y acciones con un ‘rally’ alcista que dejará grandes ganancias”.
En un mes marcado por el pago de cupones, señales políticas y factores estacionales que impactan en la demanda de pesos, el mercado financiero argentino se mueve entre la cautela y la expectativa de un cierre de 2025 con mayor estabilidad.
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— misionesonline.net (@misionesonline) March 18, 2024
