El Gobierno implementó medidas urgentes para frenar la suba de tasas, buscando estabilizar el mercado y controlar la inflación. Sin embargo, estos cambios podrían afectar el crédito y la economía real, generando desafíos adicionales para el equipo económico.
En un intento por controlar la volatilidad de las tasas de interés y su impacto en la economía, el Gobierno anunció una serie de medidas tras la licitación de bonos del Tesoro del miércoles. Con un megavencimiento de $15 billones en manos privadas, la renovación alcanzó solo el 61%, dejando $6 billones sin cubrir. El Ministerio de Economía y el Banco Central actuaron rápidamente para evitar que este dinero aumente la inflación o impacte en el dólar.
Acciones inmediatas y sus implicancias
La noche del miércoles, se anunció una nueva licitación para el próximo lunes, con el objetivo de retirar los pesos adicionales del mercado. Desde Economía justificaron la urgencia: “Somos muy pragmáticos y no tenemos por qué esperar dos semanas con ese dinero en la calle hasta la próxima licitación.
Tenemos las herramientas y las usamos”, señalaron fuentes del ministerio. Paralelamente, el Banco Central implementó cambios en el régimen de encajes, aumentando la proporción de depósitos que los bancos deben mantener como resguardo. Esta modificación, la tercera en semanas, elevó los encajes al 50% y estableció penalidades diarias para los bancos que no cumplan, forzándolos a encajar más dinero por precaución.
Opciones para los bancos y reacción del sector financiero
El Banco Central, bajo la presidencia de Santiago Bausili, permitió a los bancos integrar sus encajes con bonos del Tesoro adquiridos en licitaciones primarias a partir del lunes. Este movimiento fue visto como una estrategia para que los bancos participen en la licitación de emergencia. Sin embargo, una reunión técnica entre el Central y las cámaras bancarias evidenció el malestar del sector por los constantes cambios normativos.
Desde el desarme de las LEFI, el sistema financiero ha enfrentado cambios en los encajes, licitaciones imprevistas y una volatilidad extrema en las tasas, con un dólar que subió un 14% en un mes. “Hace una semana nos bajaron 4 puntos los encajes que se pueden integrar en bonos. Fuimos a la licitación, nos devolvieron los pesos y ahora nos suben 5 puntos nuevos de encaje. Y nos embocan con bonos que no nos sirven. Todo, con las tasas a 80%. ¿Qué se puede planificar?”, expresó una fuente bancaria.
Estabilidad vs. crecimiento económico
El Gobierno busca, una vez más, priorizar la estabilidad inflacionaria, especialmente de cara a las elecciones. Para ello, es crucial que no haya un exceso de pesos y que el dólar permanezca estable. En este contexto, el Tesoro dejará de adquirir dólares “en bloque”, según anunció el ministro de Economía, Luis Caputo.
No obstante, el economista Christian Buteler indicó que “en los bancos hay malestar lógico por el continuo cambio de reglas de juego y por cómo los afecta el cómputo diario de los encajes, que les complica la operatoria y los obliga a ‘sobre reaccionar’, a guardar más plata. Eso genera un costo. Y el costo del dinero es la tasa de interés”.
Impacto en el crédito y la economía real
El aumento de tasas, aunque necesario para estabilizar el dólar y la inflación, podría afectar negativamente al crédito y la actividad económica. La consultora Outlier advirtió que “la suba de tasas ya no es un tema estrictamente de activos financieros, ya comenzó a trasladarse al mercado de crédito y, por esa vía, a la economía real”.
En conclusión, las medidas adoptadas reflejan la urgencia del Gobierno por mantener la estabilidad económica en un contexto electoral. Sin embargo, el impacto de estas decisiones sobre el crédito y la actividad económica podría presentar nuevos desafíos en el corto plazo.
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Fuente: Infobae.
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