La liquidación del campo está por llegar a su fin, y con ella, el flujo de dólares al mercado. A pesar del ingreso significativo de divisas en junio y julio, se espera una reducción en la oferta para agosto y septiembre, meses de alta demanda. La intervención del Gobierno y el desempeño de otros sectores serán cruciales para mantener la estabilidad del dólar.
La liquidación de divisas impulsada por la reducción temporal de retenciones para los agroexportadores ha generado un ingreso significativo de dólares al mercado cambiario. Sin embargo, este flujo está por llegar a su fin, y el panorama para los próximos meses presenta incertidumbres. Durante junio y las primeras semanas de julio, la oferta de dólares se fortaleció gracias a la liquidación de USD 4.500 millones registrada por exportadores antes del 30 de junio. Este periodo permitió beneficiarse de las alícuotas bajas del 26%, en lugar del 33% habitual, para el sector sojero. No obstante, el plazo para realizar estas liquidaciones concluye esta semana, y se espera que el flujo de dólares disminuya drásticamente.
El director de Equilibra, Lorenzo Sigaut Gravina, explicó que la aceleración de la liquidación generó una situación de «manta corta», donde lo vendido ahora no estará disponible en los próximos meses. «Con la rebaja temporal de retenciones, el Gobierno agudizó la estacionalidad», afirmó Sigaut Gravina. Además, destacó que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) tradicionalmente gana reservas en el segundo trimestre y las pierde en el tercero, un fenómeno que será más pronunciado este año debido a la estacionalidad de la cosecha y los pagos de deuda concentrados en julio.
En los próximos meses, la demanda de dólares estará impulsada por varios factores. En primer lugar, el turismo y las importaciones continuarán en aumento, apoyados por la política aperturista del Gobierno. Asimismo, la cercanía de las elecciones genera una clásica dolarización pre-electoral, donde empresas e individuos buscan protegerse frente a la incertidumbre política. Claudio Caprarulo, de Analytica, señaló que «la oferta va a caer y todo indicaría que el dólar va a seguir subiendo», aunque resaltó que el incremento del dólar no se ha trasladado de manera significativa a los precios al consumidor.
La intervención del Gobierno y el papel de otros sectores
El Gobierno ha intervenido en el mercado cambiario para evitar una escalada abrupta del dólar, como ocurrió cuando el dólar minorista y el «blue» alcanzaron cifras récord en un corto lapso. Gustavo Quintana, operador de PR Cambios, sostuvo que no debería haber grandes sobresaltos en el dólar, ya que otros sectores de la economía, como la energía y la minería, están mostrando un buen desempeño exportador. Sin embargo, Salvador Vitelli, experto en agronegocios, advirtió que la oferta de dólares se frenará y que la micro del sector está en pausa.
El consultor Javier Preciado Patiño advirtió que el mes actual será uno de los mejores julios en términos de liquidación del complejo sojero y cerealero, con una cifra cercana a los USD 3.500 millones. No obstante, anticipó que «después, viene el desierto». Explicó que los exportadores regresarán al sistema de liquidación anterior, donde las retenciones se pagan a los 5 días de la declaración y el resto a los 15 días del embarque.
Perspectivas para agosto y septiembre
En los meses de agosto y septiembre, se espera que la oferta de dólares se reduzca considerablemente, mientras que la demanda se mantendrá alta debido a la estacionalidad y las condiciones económicas del país. El mercado cambiario enfrentará un desafío importante para equilibrar esta situación.
En este contexto, la intervención del Gobierno será crucial para mantener la estabilidad del dólar y minimizar su impacto en la inflación. A pesar de las expectativas de una menor oferta de divisas, el sector energético podría aportar un respiro al mercado cambiario. Sin embargo, Vitelli subrayó que la sobreoferta de dólares de las últimas semanas no cubrió la demanda de la manera esperada, sino que «a pesar de los más de USD 3.000 millones que el agro aportó en lo que va de julio, el dólar no ha hecho otra cosa que subir».
En resumen, la finalización de la liquidación del campo presenta un panorama incierto para el dólar en los próximos meses. La demanda de divisas seguirá siendo alta debido a factores estacionales y políticos, mientras que la oferta se reducirá significativamente. La intervención del Gobierno y el desempeño de otros sectores exportadores serán clave para mantener la estabilidad cambiaria.
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