El dólar minorista cerró mayo en $1200: los cinco factores detrás de la suba

El dólar minorista cerró mayo a $1200, marcando un incremento de $50 en la semana y alcanzando su nivel más alto en casi un mes. Aunque el Gobierno sostiene que el tipo de cambio debería operar cerca del piso de las bandas cambiarias (actualmente por debajo de los $1000), el precio se mantiene en un punto medio entre los valores de referencia .

A pesar del buen aporte de divisas por parte de los agroexportadores, especialistas identifican cinco factores que explican esta suba:

1. Mayor demanda de cobertura cambiaria: Típica de fin de mes, con un precio que incentiva las compras. A este nivel de tipo de cambio, hay una demanda del retail (minoristas) e importadores que evita que el dólar siga comprimiendo.

2. Obligaciones de deuda provincial: Algunas provincias deben hacer pagos de deuda en los próximos días. Hay vencimientos de CABA por US$330 millones, de Córdoba por US$18 millones y de Salta por US$56 millones.

3. Licitación de deuda del Tesoro: En la última licitación, el Tesoro se hizo de US$1000 millones a un tipo de cambio de $1148, que en los hechos actúa como un piso de la banda, ya que el Gobierno había dicho que solamente se haría de divisas cuando el precio tocara el mínimo y, finalmente, terminó comprando en ese nivel.

4. Inyección de pesos en la economía: En esa misma licitación, el Gobierno inyectó un billón de pesos a la economía, dado que no renovó toda la deuda que vencía esa semana, y una parte de ese monto puede buscar dolarizarse.

5. Cambio en la estrategia del Banco Central: El Banco Central parece haber cambiado su estrategia en el mercado de dólar futuro y dejó de defender valores en la zona de $1150, según puntualizó la consultora Outlier.

Además del alza en el segmento oficial, también subieron las cotizaciones que se operan en la Bolsa. Al cierre, el dólar MEP operó en $1191,72 y el contado con liquidación finalizó en $1204,92 .

A diferencia del Gobierno, los analistas consideran que el tipo de cambio se mantendrá más cerca del centro que del piso de las bandas. No obstante, en junio podría haber una presión bajista por una mayor oferta de dólares del campo para aprovechar el último mes de baja de las retenciones. La liquidación de préstamos y obligaciones negociables en moneda extranjera también contribuirá a la oferta. Por el contrario, julio se presenta más desafiante, ya que el agro no aportará tanta oferta debido al regreso de las retenciones y a la disminución de la liquidación por la cosecha gruesa. Al mismo tiempo, las importaciones seguirán demandando dólares y las vacaciones de invierno aumentarán los gastos por turismo en el exterior .

Un dato destacado es que el dólar blue opera por debajo del oficial, en $1180, invirtiendo la brecha en favor del mercado informal. Este fenómeno se da en un contexto donde el mercado paralelo opera de forma muy reducida tras el levantamiento del cepo a los ahorristas, que comenzó a regir el 14 de abril .