Los mercados financieros celebraron este lunes con entusiasmo las señales que arrojó la presentación el domingo, por parte del presidente Javier Milei, del proyecto de Presupuesto 2025, el cual pone el foco en la meta de «déficit cero». A pesar de que persisten algunas dudas en torno a las previsiones de inflación y el comportamiento de las exportaciones para el próximo año, los bonos en dólares mostraron un fuerte repunte, y el riesgo país alcanzó su nivel más bajo desde mayo.
Los bonos en dólares fueron los principales beneficiados de esta tendencia, registrando alzas significativas en varios de sus títulos más representativos. Entre los que lideraron el alza se destacó el Bonar 2041, que registró un incremento del 4,1%, seguido por el Global 2038, con una suba del 2,3%, y el Bonar 2035, que avanzó un 2,2%.
Este comportamiento optimista de los mercados derivó a su vez en una caída del riesgo país, que bajó 41 puntos, ubicándose en 1.359 unidades, el nivel más bajo de los últimos tres meses y medio.
Reacciones en otros segmentos del mercado
Además de los bonos en dólares, otros activos también reflejaron la reacción positiva de los inversores ante el anuncio del Presupuesto. Los Bopreales, otro tipo de títulos que ajustan por inflación, fueron muy demandados y subieron en promedio unos 54 centavos durante la jornada.
En cuanto a los bonos soberanos denominados en pesos y atados al tipo de cambio (dollar-linked), operaron mayormente a la baja, mientras que los títulos duales -que combinan ajustes por inflación y tipo de cambio- mostraron un comportamiento mixto, alternando subas y bajas.
El segmento de bonos ajustados por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia), que se ajustan según la evolución de la inflación, experimentó una leve presión vendedora, con una caída promedio de más del 0,2% a lo largo de la curva.
Por otro lado, las Lecaps (Letras Capitalizables en Pesos) también tuvieron un desempeño positivo, con subas promedio de 0,20% en el mismo periodo.
Desempeño del S&P Merval y los ADRs
En el ámbito bursátil, el índice líder de la Bolsa porteña, el S&P Merval, cerró con una leve caída del 0,3% en pesos, situándose en 1.812.872,36 puntos. Sin embargo, al considerar la evolución en dólares, el índice subió un 0,7% medido en el tipo de cambio contado con liquidación (CCL), lo que le permitió alcanzar un nuevo récord en términos de dólares desde el año 2018, situándose en 1.460,85 puntos.
Entre los movimientos más destacados de la jornada, en el panel líder, se registraron las bajas de BYMA (-2,2%), Banco Galicia (-2,1%) y Pampa Energía (-1,9%). No obstante, también hubo acciones que cerraron en terreno positivo, como fue el caso de Mirgor (+4,2%), Telecom (+3%) y Loma Negra (+2,8%).
En cuanto a los papeles argentinos que cotizan en Wall Street a través de los ADRs (American Depositary Receipts), también hubo un comportamiento mayormente alcista. Los títulos de Telecom subieron un 3,2%, Loma Negra un 3% y Ternium un 2,4%, liderando las ganancias entre los activos argentinos que cotizan en el exterior.
El análisis de los economistas
Los economistas y analistas del mercado financiero se mostraron en su mayoría optimistas respecto al proyecto de Presupuesto 2025 presentado por el presidente Milei, destacando que la estrategia de alcanzar el «déficit cero» es clave para restaurar la confianza en la economía argentina.
La economista María Castiglioni, en declaraciones tras el anuncio, subrayó la importancia del equilibrio fiscal para el país. «El equilibrio fiscal es una regla de punto de partida ya que Argentina no tiene crédito, con la idea de solvencia para controlar sus números», explicó.
Castiglioni también señaló que el proyecto de Presupuesto «no es algo tan distinto a lo que se esperaba», ya que sigue la lógica de achicar el Estado, una medida que suele ser bien vista por los mercados financieros.
“Perspectivas positivas”
Por su parte, Pablo Lazzati, CEO de Inside Finance, consideró que el mercado recibió con buenos ojos el enfoque del Presupuesto propuesto por Milei, que se alinea con las políticas de reducción del gasto público, disminución de impuestos y eliminación de la emisión monetaria.
«La semana del mercado arrancó con perspectivas positivas no solo por el tono del anuncio, sino también por el contenido del mismo. El mercado ve con buenos ojos esta idea de Presupuesto presentada por Milei, ya que en primer lugar se mantiene en la misma línea discursiva del oficialismo: achicar gastos, bajar impuestos, disminuir a cero la emisión y facilitar el escenario para las inversiones privadas», comentó.
En línea con este análisis, desde la consultora IEB se reforzó la tesis de que el discurso del presidente mantuvo una visión coherente respecto a la necesidad de un presupuesto en equilibrio, lo que fue bien recibido por los inversores.
«El discurso de Milei mantuvo la tesis de un presupuesto en equilibrio más un buen impulso por parte del blanqueo. Esto sigue generando este clima favorable para los bonos», explicaron desde la entidad, subrayando que los mercados valoran la continuidad de las políticas anunciadas y la posibilidad de que estas medidas impulsen un mayor flujo de inversiones.
