Juan Nápoli es el presidente del Banco de Valores, la entidad financiera que depende del Mercado de Valores y es el agente de pago de todas las transacciones que se realizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.
En una entrevista con Radio Libertad, Nápoli -quien también es titular de una de las principales sociedades de Bolsa- se refirió al momento económico que atraviesa la Argentina y reconoció que «hay una disociación entre lo financiero y la economía real, donde la economía real está sufriendo algunas dificultades».
El dirigente bursátil y empresario, también habló de las colocaciones de deuda de las provincias, donde el Banco de Valores participa en la mayoría de las operaciones. Nápoli explicó que los dólares financieros están llegando a la Argentina atraído, sobre todo, por las tasas de interés que paga el país y las provincias, que siguen estando entre las más altas del mundo.
«Es un momento de liquidez mundial donde las tasas (en EE.UU. y los grandes centros financieros) vale casi cero, hay grandes fondos con mucha liquidez, para invertir en distintas partes del mundo, hoy Uruguay toma al 5 por ciento, Bolivia al 4, brasil al 7, es rentable prestarle a la argentina al 8 u 8,5 y a las provincias tambien», explicó el financista. También, dijo, influye la «expectativa favorable que hay sobre la Argentina», aunque admitió que «después hay que ver si esa expectativa se cumple o no».
A continuación, un fragmento de la entrevista que dio a Radio Libertad el viernes pasado.
-¿Cómo ve el panorama para las provincias saliendo al mercado de deuda internacional tras el acuredo con los hold-outs?
-El panorama es muy alentador porque lo primero que se consigue en virtud de este acuerdo con los hold outs es el acceso al crédito que no estaba permitido hasta ese momento, una vez que sale la Nación, las provincias se empiezan a alistar inmediatamente, a tasas que si bien pueden ser altas comparativamente, eran impensadas meses atrás. Mendoza salía ahora a menos del 8,5 por ciento, alrededor de 500 millones de dólares, es un panorama muy alentador, y esperando que estos créditos sean para crecer, para solventar infraestructura y no para solventar déficit.
-¿Hay un consenso en el mercado de que las provincias no pueden salir a tomar fondos para pagar sueldos?
-Por eso, como te decía, nosotros antes de asumir en el Banco de Valores, fui secretario del Mercado de Valores y hemos ido a exponer al congreso apoyando este acuerdo y una cosa que señalamos es que, no está mal endeudarse, esta mal endeudarse mal. A tasas razonables y pensando en crecer, si te empezás a endeduar para tratar de paliar los déficit, vas a seguir complicado.
–¿Por qué hay inversores interesados en prestarle dinero a las provincias?
-Es un momento de liquidez mundial donde las tasas vale casi cero, hay grandes fondos con mucha liquidez, para invertir en distintas partes del mundo, segundo lugar hay una expectativa por la Argentina, después veremos si esta expectativa es satisfecha o no. Hoy Uruguay toma al 5%, Bolivia al 4%, Brasil al 7%, entonces es rentable prestarle a la Argentina al 8 u 8,5% y a las provincias también.
-¿Qué tipo de fondos y qué tipo de inversores son los que están interesados?
-Generalmente se realizan en el exterior, el mercado nuestro es muy chico, tengo entendido que el gobierno de Mendoza estuvo haciendo un road show en Estados Unidos, una vez que los inversores que son los fondos institucionales grandes compran, estas emisiones cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y cualquier persona a través de una ALyC (Agentes de Negociación y Compensación, son las antiguas sociedades de Bolsa) o su banco puede acceder a comprar estos títulos.
-¿Qué alternativa hay para el inversor minorista hoy con el escenario de altas tasas que hay en la Argentina?
-Con una LEBAC que te rinde 37,5 por ciento a 35 días, mucha gente salió de acciones y títulos públicos para colocarse en estos instrumentos, es una letra del Banco Central. Para que se entienda, es como un plazo fijo pero con el BCRA, a tasa más alta y menor riesgo. Por supuesto, el presidente del BCRA tomando esta decisión está tratando de contener el tipo de cambio, con el riesgo de una caída en la actividad, tiene experiencia y sabrá cuando tiene que empezar a bajar las tasas.
-¿Un minorista puede acceder a la inversion en Lebacs?
-Si, los bancos de Posadas o cualquier pueblo de Misiones que trabaje con una ALIC (sociedad de Bolsa) puede canalizar esa operatoria, sino se contactan con una ALIC en la página del Mercado de Valores.
-¿Los gastos son importantes?
-No, siempre depende de los montos a invertir.
-¿Cómo estás viendo la situacion económica y qué opiniones recogés entre los empresarios con los que hablás?
-Primero, con mucha expectativa, a mi no me sorprende las situaciones que han pasado porque conozco quienes las llevaron a cabo, no me extraña la exitosa salida del cepo, no me extraña el exitoso acuerdo con los hold outs. Hay un problema serio de inflación y algunos desequilibrios a corregir que hace que haya una disociación entre la economia real y lo financiero donde la economía real esta sufriendo algunos inconvenientes, hay que pasar este momento turbulento, seguramente a fin de año podemos estar un poco mejor.
-¿Cómo ves el gabinete económico? Se escuchan cuestionamientos tanto hacia la figura de Alfonso Prat-Gay como a la del titular del Banco Central, Federico Sturzzenegger…
-Son dos personas de grandísima experiencia y que saben muy bien qué tienen que hacer, será un tema del Presidente Macri que lo va a resolver, son dos figuras notables, de mucha exposición, no lo se realmente, puede haber un tema de egos, cuando tenes muchas figuras en un equipo, el presidente se va a ocupar de poner a cada uno en su lugar.
-¿Hay un mea culpa entre los hombres de la city por no haber sido más críticos públicamente durante el Gobierno anterior?
-Es fácil hablar con el diario del lunes, yo en los últimos dos años fui secretario del Mercado de Valores y si bien tuve buena relación con los funcionarios, la situación era muy distinta, te podían suspender porque te faltaba una firma en un registro o tenías un sumario en el Banco Central por cualquier cosa, y familias que están hace 50 años en esto podían quedar en la calle. No es fácil, no tengo ningún reproche para hacerme.
MB
EP
